Ötpárti egyeztetés a költségvetés kordában tartásáról
2007-08-28
A héten a Monetáris Tanács a várakozásoknak megfelelően változatlanul hagyta az alapkamatot, melyet a nemzetközi pénzpiaci hatásokkal magyarázott. Minden párt nyitottnak mutatkozott az államfő által összehívott egyeztetésen a Költségvetési Hivatal létrehozására. Az MNB által publikált inflációs jelentés mint az idei, mind a jövő évi inflációs prognózist felfelél módosította. Az OTP elemzése szerint a gazdasági növekedés alacsony rátája a megszorító intézkedések vártnál erősebb hatásának köszönhető, így véleményük szerint az előre tervezettnél alacsonyabb lesz az idei éves hiány.
Monetáris politika
A Monetáris Tanács hétfői ülésén változatlanul hagyta az alapkamatot, melyet Simor András a nemzetközi pénzpiacok hatásaival magyarázott, ám azt többen is leszögezték a jegybank részéről, hogy az USA jelzálogpiacán kialakult válság nem hat közvetlenül a magyar gazdaságra. A Monetáris Tanács közleményében elismerte, hogy a konjunkturális kilátások romlottak, de ennek ellenére továbbra is elérhetőnek tartják 2009-re a 3 százalékos inflációs célt, valamint látnak lehetőséget a kamat további csökkentésére.
| A Monetáris Tanács közleményeinek főbb állításai |
| -A Monetáris Tanács továbbra is úgy ítéli meg, hogy 2009-re a 3 százalékos inflációs cél elérhető. -A hazai konjunkturális kilátások, ha időlegesen is, de határozottan romlottak, és a kibocsátás szintje az előrejelzési időtávon elmaradhat a hosszú távú trendtől. -A Tanács megítélése szerint a mezőgazdaságot ért kínálati sokk növekedési hatása átmeneti lesz. -A Monetáris Tanács – az inflációs és az általános gazdasági kilátásokkal összhangban – továbbra is lehetőséget lát az irányadó kamat csökkentésére, a nemzetközi befektetői környezet jelenlegi nagyfokú bizonytalansága azonban fokozott óvatosságot indokol a monetáris politikai döntésekben. |
| Név | Nyilatkozat |
| Simor András az MNB elnöke | -Döntő részben nemzetközi pénzpiaci hatások indokolták azt, hogy a Monetáris Tanács a jegybanki alapkamat 7,75 százalékon való tartása mellett döntött -a nemzetközi pénzpiaci tényezők közül a kockázati felárak emelkedése érinti negatívan Magyarországot és ez a kamat tartására sarkallta a tanács tagjainak többségét. -sem az amerikai másodlagos jelzálogpiacon tapasztalt jelenségek, sem a világban felmerült likviditási gondok nem hatottak eddig Magyarországra -sajnálatos az, hogy a nemzetközi piac Magyarországot olyan országokkal helyezi egy csoportba, amelyeknél előbbre tartunk az egyensúly helyreállításában -a kiigazítási folyamat hatásaként jelentősen csökkent Magyarország sebezhetősége |
| Nagy Márton az MNB elemzője | -Az MNB jelenlegi információi szerint egyelőre nem hat a magyarországi pénz és tőkepiacra az USA jelzáloghitel piacán kialakult válság -a magyar pénz- és tőkepiacon a bankrendszerünknek jelenleg nincs külföldi jelzálogpiaci kitettsége, a hazai befektetési alapokon keresztül is csak kismértékű a hatás, az érintett alapok kitettsége 80 millió forintra tehető -arra viszont már most lehet számítani, hogy a befektetők a kockázatosabb értékpapírokból átviszik megtakarításaikat a biztosnak ítélhető hitel- és tőkepiaci termékekbe, azaz a kockázatosabbnak ítélt piacokon nőhet a kamatfelár. |
| Csermely Ágnes az MNB igazgatóhelyettese | -A Magyar Nemzeti Bank pesszimistábban látja a GDP jövő évi bővülését, mint a kormány. Ennek az az oka, hogy lassabb fogyasztásnövekedést várnak, és másként ítélik meg az uniós pénzek szerepét is, mint a kabinet -a reáljövedelmek nagyjából 3 százalékkal csökkennek idén, ezzel szemben a fogyasztás csak 1 százalékkal. A különbözetet hitelből fedezik az emberek, ennek azonban meg lesz a böjtje -az európai uniós alapok sem gyakorolnak majd akkora hatást a GDP-re |
| Simor Andrása MNB elnöke | -A Magyar Nemzeti Bank pesszimistábban látja a GDP jövő évi bővülését, mint a kormány. Ennek az az oka, hogy lassabb fogyasztásnövekedést várnak, és másként ítélik meg az uniós pénzek szerepét is, mint a kabinet -a reáljövedelmek nagyjából 3 százalékkal csökkennek idén, ezzel szemben a fogyasztás csak 1 százalékkal. A különbözetet hitelből fedezik az emberek, ennek azonban meg lesz a böjtje -az európai uniós alapok sem gyakorolnak majd akkora hatást a GDP-re |
Gazdaságpolitikai vitatémák
| A hét legfontosabb gazdaságpolitikai eseményei |
| A MNB inflációs jelentés |
| A Monetáris Tanács változatlanul hagyta az alapkamatot |
| Amerikai másodlagos jelzálogpiac válságának hazai hatásai |
| Alacsony második negyedéves GDP növekedési ráta |
| Ötpárti egyeztetés a Költségvetési Hivatal felállításáról |
Koalíciós megegyezés a reformok folytatásáról
A hét legfontosabb gazdaságpolitikai témája a Költségvetési Hivatal felállításáról szóló, Sólyom László által kezdeményezett ötpárti egyeztetés. Az MDF kivételével minden párt támogatta a tervezett hivatal létrehozását, azonban mindegyikük megpróbált saját ötletekkel is előállni, ha ugyanis javaslatuk bekerül a kompromisszumos megoldásba, akkor azt minden párt saját politikai sikereként kommunikálhatja.
| Név | Nyilatkozat |
| Lendvai Ildikó az MSZP frakcióvezetője |
-szükségesnek tartják egy független intézmény létrehozását, amely tájékoztatja a parlamentet és a közvéleményt a költségvetési tervszámok realitásáról. -új jogszabályokban a deficitet is szigorú korlátok közzé szorítanák, és szeretnék garantálni az úgynevezett elsődleges egyenleg, az adósságszolgálat leszámításával számított költségvetési eredmény pozitív voltát. -az előretervezés jelentené számukra az újabb garanciát, vagyis három évre előre világosak lennének a költségvetés fő számai. |
| Varga Mihály a FIDESZ alelnöke | "-a Fidesz azt tartja a legfontosabbnak, hogy az új intézmény független és olcsó legyen, valamint, hogy egyeztessék össze működését az Állami Számvevőszékkel -a következő egyeztetésen felvetik még a kiadási plafon bevezetését, tehát az államháztartási kiadások nominális növekedésének korlátozását, valamint a miniszterek anyagi felelősségvállalásának kérdését költségvetési hiány esetén" |
| Gusztos Péter az SZDSZ frakcióvezető-helyettese | -az SZDSZ egyetért minden olyan szándékkal, amely ellenőrizhetővé, tervezhetővé kívánja tenni a költségvetést, így támogatják az elsődleges hiányra, a hároméves tervezésre, illetve a független költségvetési hivatalra vonatkozó elképzeléseket -A liberális párt akkor látja értelmét egy költségvetési hivatalnak, ha az jogosult a választási kampány időszakában beárazni a pártok ígéreteit, nem jelzőkkel, hanem számokkal minősíteni azokat |
| Semjén Zsolt a KDNP elnöke | -akkor van a költségvetési hivatalnak igazán értelme, ha annak „megállító"", azaz vétójoga van -a KDNP nagyra értékeli az Állami Számvevőszék munkáját, és az ÁSZ-nak meghatározó szereplőnek kell maradnia -a „választási ígéretek beárazásától"" a KDNP sem zárkózna el, ennek azonban szerinte csak akkor van értelme, ha az nem csak egy költségvetési évre vonatkozna. |
| Herényi Károly az MDF frakcióvezetője | -az MDF nem támogatja egy új hivatal felállítását, mert elégséges a jelenlegi törvények alkalmazása és betartása, illetve az Állami Számvevőszék megerősítése. -Semmiféle garancia nincs arra, hogy ha egy új hivatalt létrehozunk, és arra nagyon sok pénzt költünk, akkor annak a hivatalnak az észrevételeit, javaslatait, utasításait betartjuk |
Fontosabb jelentések
A héten napvilágot látott az MNB legfrissebb inflációs jelentése, melyben mind az idei, mind a jövő évi inflációs prognózist felfelé módosították, míg a GDP várható növekedési rátáját csökkentették. Az ECOSTAT jelentésében eredményesnek nevezet a kormány kiigazító intézkedéseit, és a 7 százalékos irányadó kamat elérését is lehetségesnek tartotta. Az OTP elemző által készített jelentés legfőbb állítás, hogy az alacsony növekedési adat azt mutatja, hogy a deficitcsökkentő intézkedések a vártnál jobban visszafogták a keresletet, ami viszont erősebb kiigazítást jelenthet, így a bank elemzői 5,4 százalékos hiányt várnak az év végére, mely a legalacsonyabb eddig napvilágot látott várakozás.
| Intézet | A jelentés tartalma |
| Inflációs Jelentés Magyar Nemzeti Bank |
-a MNB 2007-ben éves átlagban 7,6 százalékos inflációt vár, szemben a májusban jósolt 7,3 százalékkal. -2008-ra 4,5 százalékos átlagos éves drágulást valószínűsít a Jegybank, míg korábban 3,6 százalékot prognosztizált -a 2009-re várt infláció mértékét csökkent, a májusban prognosztizált 2,8 százalékról 2,4 százalékra. -a korábban várt 2,5 százalékról 2 százalékra csökkentette a GDP idei várható növekedési ütemét, jövőre 2,7 százalékos növekedést prognosztizál a MNB -A lakossági fogyasztás a májusban várt 0,8 százalék helyett várhatóan 0,9 százalékkal mérséklődik az idén, és a korábban várt 0,6 százalék helyett csak 0,2 százalékkal bővül 2008-ban" |
| Az Ecostat jelentése a gazdaság lassulásáról | -A második negyedévi gyengébb gazdasági teljesítmény okai: az ipari termelés üteme és exportja mérséklődik, az építőipar teljesítménye stagnál, a mezőgazdasági hozamok irreálisan alacsonyak, a szálláshely-szolgáltatás és a vendéglátás gyengén teljesít, erőteljesen visszaszorult a közszféra szolgáltatásainak volumene, az egészségügyi és oktatási reformok beindultak, megtakarításaik mérsékelték a hozzáadott értéket -Az államháztartás egyensúlyának javítása, a működőképesség biztosítása érdekében hozott kiigazító intézkedések - szemben a növekedési mutatókkal - kedvező eredményt hoztak -A most elmaradt csökkenés ellenére az Ecostat az irányadó kamat 7 százalékra csökkentését elérhetőnek tartja -a hazai gazdaság növekedési üteme a kormányprogramban szereplő érték körül alakulhat, a szakértői korábbi előrejelzéseiben szereplő mértékeknél viszont lassúbb lesz. |
| OTP | -A deficitcsökkentő intézkedések vártnál erősebb kereslet-visszafogó hatása, a tervezettnél magasabb infláció és a megemelt adók és járulékok miatt a tervezettnél erősebb költségvetési kiigazítás valósul meg ebben az évben, ami fékezi a gazdasági növekedést -A költségvetési restrikció egyúttal fékezi a lakossági fogyasztást és visszafogja a vállalatok beruházási hajlandóságát, ezért a növekedést továbbra is az élénk külföldi konjunktúra vezérelte export húzza. -Az alacsony második negyedéves növekedés egyik oka minden bizonnyal az alacsony beruházási aktivitás. -Az éves infláció hamarosan látványos csökkenésnek indul, viszont várhatóan kisebb mértékben csökken az elkövetkező 12-18 hónapban, mint ahogy korábban várni lehetett. -a költségvetési hiány a GDP 5.4 százaléka lehet -A jelentősen csökkenő államháztartási hiány egyik fontos következménye, hogy az ország külső egyensúlyi pozícióját mutató folyó fizetési mérleg hiánya is jelentősen csökken, a tavalyi közel 6 százalékról az idén 4 százalék alá |
| GKI konjunktúra index | -Tavaly augusztus óta a GKI konjunktúraindexének szezonális hatásoktól megtisztított értéke meglehetősen szűk sávban mozog, s júliusban kissé csökkent -az üzleti várakozások kissé romlottak júniushoz képest, míg a fogyasztók kilátásai lényegében nem változtak. -Az ország gazdasági helyzetének megítélése kissé tovább romlott, a fogyasztók és a vállalatok egyaránt az egy hónappal ezelőttinél kissé sötétebben látják a magyar gazdaság közeljövőjét |
Fontosabb elemzői vélemények
Az elemzők a héten leginkább a kamatdöntést kommentálták: már a hétfői ülést megelőzően a többség a kamat helybenhagyását várta, így a döntés nem okozott meglepetést. Az idei év végén várható kamatot 7 és 7,75 százalék közé teszik, míg jövőre a többség 6,5 százalékos kamatot vár.
| Elemző | Legfontosabb állítások |
| Raffaella Tenconi Dresdner Kleinwort | -az inflációs jelentés sokkal keményebb a ház által vártnál, jelzi ugyanakkor azt is, hogy a jegybank 2008-ra változatlanul agresszív kamatcsökkentést tart szükségesnek. -a ház csökkentett idei kamatcsökkentés előrejelzését, jelenleg már csak 7,5 százalékot vár az év végéig, de fenntartja, hogy 2008 végére 6,5 százalék lesz az alapkamat -ha egyértelműen javul a befektetői hangulat, az módot adhat az MNB-nek két idei kamatcsökkentésre, többre azonban nem -az MNB új idei növekedési előrejelzése azt sugallja, hogy a kormány nem tud a várt mértékben elmaradni a hivatalosan 6,8-ra százalékra tett GDP-arányos idei államháztartási deficitcéltól, és nőttek a jövő évi 4,3 százalékos célt terhelő kockázatok is. |
| Michal Dybula BNP Paribas |
-nem tartja "héjának" az inflációs előrejelzés hangvételét, mert annak közép- és hosszabb távú része "meglehetősen alacsony" pályát vázol -ha a nagy gazdaságok jegybankjai a növekedési aggodalmakra helyezik a hangsúlyt, és az euróövezeti jegybank nem emel kamatot szeptemberben, akkor az MNB-nek már a jövő hónapban módja nyílhat a kamatcsökkentésre -idén az MNB valószínüleg nem megy 7,25 százalék alá, a jövő év közepére pedig 6,75 százalékos alapkamat várható |
| Németh Dávid ING Bank |
-a rövid távú inflációs kilátások jelentős romlása ellenére a hosszabb távú kilátások nem rosszak, így, ha a nemzetközi hangulat nem romlik, szeptemberben elképzelhető a kamatcsökkentés -a reálbércsökkenés, illetve az ennek nyomán csökkenő kereslet és az alacsony növekedés is jótékony hatással lesz az inflációra -A középtávú inflációs cél elérésére továbbra is jó esély van, a jelenlegi ideges nemzetközi piaci hangulatban azonban érthető a jegybanki óvatosság |
| Nyeste Orsolya Erste Bank |
- 2 százalékra csökkentett idei GDP-növekedési prognózis nagyjából annak a szintnek felel meg, amelyet a kiigazítási csomag bejelentésekor vártak. -Az inflációs prognózis megemelése mögött az élelmiszerárak emelkedése áll, a középtávú inflációs cél elérésében azonban továbbra is bízik a jegybank |
| Szentiványi Nóra JP Morgan | -Továbbra is arra számítunk, hogy az MNB folytatja fokozatos kamatmérséklési sorozatát, amennyiben a forint erősebb szinteken stabilizálódik az euróval szemben -év végére 7,00 százalékra mérséklődik az irányadó ráta, majd 2008. második negyedéve 6,50 százalékra. |
| Trippon Mariann CIB Bank |
-Mivel az előrejelzési időhorizonton (12-18 hónap) az infláció a célértékre (3,0 százalék), majd az alá süllyed a friss inflációs jelentés szerint, így az óvatos, fokozatos kamatcsökkentések folytatódására számítok |
| Raiffeisen Bank | -Bár a legutóbbi személyi változások alapján a monetáris tanács tovább tolódott el a galamb beállítottságú tagok javára, a jelenlegi piaci környezetben rendkívül meggondolatlan lett volna a kamatvágás - Várakozásuk szerint 1-2 hónapon belül a forint vissza fog erősödni 250-ig az euróval szemben és vételi ajánlást fogalmaznak meg a 2-3 éves futamidejű magyar állampapírokra. -továbbra is idén összesen 75, jövőre pedig 50 bp csökkenést várnak. |
| Tóth Gyula Unicredit MIB |
-A monetáris tanács kamatközleménye viszonylag egyértelműen galamb hangvételű volt, amely igyekezett az élelmiszerárak inflációemelő hatásának átmeneti jellegét hangsúlyozni |
| Barcza György K&H Bank |
-A friss inflációs jelentés fokozott bizonytalanságot tükröz az inflációs kilátásokkal és a forinteszközök iránti kockázati étvággyal kapcsolatban -a szeptemberi 25 bp-os kamatcsökkentés, illetve az év végére 7.00 százalékra s jövő év közepéig 6.50 százalékra csökkenő irányadó ráta kissé idejét múlt forgatókönyvnek tűnik a mai fejlemények tükrében |
Gazdasági mutatók
A héten napvilágot látott gazdasági mutatók szintén nem sok örömre adtak okot: jelentősen csökkent a fogyasztás, azonban az emberek továbbra is többet költenek, mint amennyi rendelkezésükre áll, így nő az eladósodás. A kiskereskedelmi forgalom egyre nagyobb ütemben csökken, így ez lehet az oka a GDP alacsony növekedési rátájának.
| Mutató fajtája | Adatok |
| Fogyasztás KSH |
-Júniusban már 3,6 százalékkal csökkent a magánfogyasztás éves szinten -Az első félévben a reálkeresetek még mindig nagyobb mértékben mérséklődtek, mint a vásárlások összértéke, így az eladósodás, vagy a tartalékok felélése folytatódik -a KSH adatai szerint az első félévben átlagosan 6,4 százalékkal csökkent a reálkereset |
| Kiskereskedelmi Forgalom KSH |
-A változatlan áron számított kiskereskedelmi forgalom az első félévben 1,5 százalékkal, ezen belül a második negyedévben 3, júniusban 3,6 százalékkal elmaradt az egy évvel korábbi szinttől a naptárhatástól megtisztított adatok alapján -A kiskereskedelmi forgalom ugyanis a nyár derekán egyre nagyobb ütemben csökkent: míg májusban még "csak" 2,8 százalékos volt az éves visszaesés üteme, júniusban már 3,6 százalékos zuhanást regisztráltak, így ez lehet a felelős a GDP kiemelkedően alacsony növekedéséért |
Copyright 2024. Political Capital Policy Research and Consulting Institute. Minden jog fenntartva.